コストの節約がM&Aの目的？

みなさま　お疲れ様です。

今日は一般的なM&Aの行う意義を紹介したいと思います。

「新しいことをやるときの、コスト削減が目的」

☆　TRC　トータルリプレイスメントコスト

自分の会社で新規事業を始めるときにかかるコストを指します。

M&Aは常にTRCを下回るコストで実施されるので、

非常に効率的な手段であります。

別の事業を買って、自分の会社でそのままの設備と人員でやるわけですから、

内部で摩擦が起こるなどのリスクがないため、

コストを低く持ってきてしまうことができるのです。

☆Going-concern value　継続価値

しかしながら、コストがかからないので、はい買い物は終わり！ということでは

ありません。

その事業を保有し続けるのがM&Aです。

その時に継続価値、Going-concern valueが評価対象になるのですが、

それは金融資産であり、現金に還元できるもの。

つまり買った事業のオフィスの快適感や人の能力など、買った人間に対して

独自の効用をもたらす実物資産とは違います。

ハゲタカの主人公、鷲津の考え方はかなり独自なので、

「実物資産」目的で、腐った日本を買いたたいています。

何が目的かで当事者間では、企業の価値は変わってきます。

もし被買収企業が業務を停止していたら、継続価値ではなく、

資産を売却して得られる収益=清算価値（Liquidation Value）が

企業の価値となることがあります。

こまかい理論は省きまして、単純に、

TRCよりもGoing-concern valueが高くなければ、買収する意味はないということです。

M&A法　大全　西村総合法律事務所　編　に沿って書いています。

ぜひ参考にしてください。